บบส. เอ็นเตอร์เทนเมนท์ โฮลดิงส์ อิงค์ เห็นการเพิ่มขึ้นในหุ้นระดับ A หลังจากการพิจารณาคดีของศาลที่น่าประหลาดใจเมื่อวันศุกร์ ผู้พิพากษาเดลาแวร์ห้ามไม่ให้บริษัทแปลงหน่วยบุริมสิทธิ APE ที่เป็นที่ถกเถียงกันเป็นหุ้นสามัญ การตัดสินใจครั้งนี้ส่งผลให้หุ้นคลาส A ของ AMC ทะยานขึ้นถึง 100% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ การพิจารณาคดีปฏิเสธข้อตกลงที่เสนอซึ่งจะอนุญาตให้การแปลงดำเนินการต่อไปในขณะที่ชดเชยผู้ถือหุ้นสามัญด้วยหุ้นพิเศษเพื่อชดเชยการลดสัดส่วน
ข้อตกลงซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ มีความผันผวนตามราคาหุ้นของบริษัท หุ้น AMC ซื้อขายกันที่ 8 ดอลลาร์ 80 หลังจากปิดที่ $4 40 ในขณะที่หน่วย APE ลดลงมากถึง 63% เป็น 0 ดอลลาร์ 67.
ผู้พิพากษา รองอธิการบดี Morgan T. Zurn ชี้แจงว่าคำตัดสินของเธอไม่ได้กล่าวถึงทฤษฎีการจัดการตลาดต่างๆ ที่ยกขึ้นโดยผู้ถือหุ้นหลายพันราย หน้าที่ของศาลคือการอนุมัติหรือปฏิเสธข้อตกลงที่เสนอเท่านั้น Zurn ระบุในความเห็นของเธอว่า "เพื่อยุติการไล่ล่า ข้อตกลงนี้ไม่สามารถอนุมัติตามที่ยื่นฟ้องได้ "
ขณะนี้นักลงทุนที่เจรจาข้อตกลงกำลังพิจารณาทางเลือกของตนตามคำตัดสินของศาล คำตัดสินได้ส่งคดีกลับไปที่กระดานวาดภาพ สร้างความไม่แน่นอนให้กับ AMC ซึ่งพยายามเพิ่มทุนโดยการแปลง APE และออกหุ้นเพิ่มทุน
Larry Hamermesh ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายบริษัทเดลาแวร์ ตั้งข้อสังเกตว่าการที่ผู้พิพากษาเรียกร้องให้ชะลอการตัดสินบ่งชี้ว่าการแก้ไขข้อตกลงมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้น AMC มีความกระตือรือร้นที่จะดำเนินการแปลง APEs เนื่องจากความท้าทายที่เกิดจากอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งทำให้การจัดหาเงินกู้มีความซับซ้อน
การต่อสู้ทางกฎหมายเกี่ยวกับ APE นั้นขมขื่น ทำให้ AMC ต้องเผชิญหน้ากับนักลงทุนสมัครเล่นจำนวนมากที่เข้าร่วมการชุมนุม "หุ้นมีม" ซึ่งช่วยกลุ่มโรงภาพยนตร์ที่มีปัญหาระหว่างการแพร่ระบาด APE เหล่านี้ออกใช้เมื่อปีที่แล้ว ซึ่งรวมถึงส่วนสำคัญของ Antara Capital LP และการแปลงเป็นหัวข้อของความขัดแย้งตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา หน่วย APE แต่ละหน่วยในทางทฤษฎีคิดเป็น 1 ใน 100 ของหุ้นบุริมสิทธิ์ ซึ่งเทียบเท่ากับ 100 หุ้นคลาส A แต่มีการซื้อขายในราคาส่วนลดที่สูงชันเนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับกระบวนการแปลง
แม้ว่าผู้ถือหุ้นสามัญส่วนใหญ่ที่ลงคะแนนเสียงในแผนการแปลง APE เดิมจะสนับสนุน แต่นักลงทุนรายย่อยจำนวนมากคัดค้านการย้าย เนื่องจากกลัวว่าหุ้นของตนจะเจือจางหรืองดออกเสียงโดยสิ้นเชิง นักลงทุนรายย่อยกว่า 2,800 รายแสดงการต่อต้านข้อตกลงดังกล่าวในจดหมายถึงศาล และบางคนถึงกับเข้าร่วมการพิจารณาคดีในเดือนมิถุนายนเพื่อคัดค้านอย่างเป็นทางการ
คดีผู้ถือหุ้นซึ่งนำโดยกองทุนบำเหน็จบำนาญและผู้ถือหุ้นรายบุคคล กล่าวหาว่า AMC มีส่วนร่วมในโครงการวิศวกรรมองค์กรที่ผิดกฎหมายซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อกีดกันฐานนักลงทุน คดีดังกล่าวเน้นที่ประโยค "การลงคะแนนเสียงสะท้อน" ที่อนุญาตให้บริษัทรับฝากหุ้นลงคะแนนเสียงหุ้นบุริมสิทธิทั้งหมดตามสัดส่วนของคะแนนเสียง APE ที่เกิดขึ้นจริง นโยบายนี้ เมื่อรวมกับการลงมติสนับสนุนข้อตกลงของอันทาราอย่างมีนัยสำคัญ ได้นำไปสู่การกล่าวหาว่ามีการยักย้ายถ่ายเท
คำตัดสินของผู้พิพากษา Zurn เน้นที่ขอบเขตของข้อตกลงที่เสนอเป็นหลัก ซึ่งเธอเห็นว่ากว้างเกินไป การถอนการเรียกร้องทางกฎหมายที่ถือครองโดยผู้ถือหุ้นสามัญ รวมถึงการเรียกร้องที่เกี่ยวข้องกับ APEs เป็นประเด็นที่น่ากังวล ผู้พิพากษาเน้นความเป็นศัตรูกันระหว่างหุ้นสามัญและ APEs โดยระบุว่า "สิ่งที่ไม่ดีสำหรับส่วนรวมนั้นดีสำหรับ APE " เธอเน้นย้ำว่าการชำระสะสางในรูปของหุ้นสามัญพิเศษไม่สามารถใช้เป็นพื้นฐานในการถอนการเรียกร้องเกี่ยวกับ APE เนื่องจากท้ายที่สุดแล้วเงินจะมาจากกระเป๋าของผู้ถือ APE
ในระหว่างการพิจารณาข้อตกลง Zurn แสดงความกังขาเกี่ยวกับความสามารถในการสละสิทธิ์การอ้างสิทธิ์ของนักลงทุนโดยนักลงทุนแทนที่จะเป็นหุ้นต่อหุ้น แม้ว่ากองทุนบำเหน็จบำนาญที่เกี่ยวข้องในคดีนี้ถือหน่วย APE อยู่ด้วย แต่ก็ถือว่าเป็นโจทก์นำในฐานะผู้ถือหุ้นสามัญเท่านั้น
ด้วยคำตัดสินของศาลที่ผลักดันคดีและแผนการของ AMC สำหรับการแปลง APE กลับสู่กระดานวาดภาพ สถานการณ์จะดำเนินไปอย่างไรคงต้องรอดูกันต่อไป การตั้งถิ่นฐานมีแนวโน้มที่จะได้รับการแก้ไขและความพยายามในการเพิ่มทุนของ AMC จะเผชิญกับความล่าช้าเพิ่มเติม