I ett överraskande drag har Ford Motor Co. har säkrat det största lån som ett kontor inom det amerikanska energidepartementet någonsin har delat ut. Biltillverkaren tillkännagav nästan 29 miljarder dollar i kontanter på sin balansräkning och mer än 46 miljarder dollar i total likviditet till dess förfogande i mars 2021. Men energidepartementet lade till det beloppet och tillkännagav ett lån på upp till $9. 2 miljarder till BlueOval SK, ett joint venture med Ford, för att bygga tre fabriker som ska producera batterier till Fords framtida elfordon.
Två faktorer bidrog till detta beslut. Den första är den enorma summa pengar Ford planerar att investera i elfordon under de kommande åren. I början av förra året informerade företaget investerare om sin avsikt att satsa 50 miljarder dollar på elbilar fram till 2026. Detta är en enorm summa även för ett företag av Fords storlek. Morgan Stanley-analytikern Adam Jonas lyfte fram oro hos investerare, som tror att att ta sig an Tesla och kinesiska biltillverkare som har dominerat den tidiga elektriska tidsåldern är ett "ganska enkelt sätt att förstöra miljarder och miljarder av kapital".
Den andra faktorn är Wall Streets skepsis mot Fords elbilsplaner. Under en kapitalmarknadsdag som Ford höll förra månaden frågade Jonas om ledningsgruppen och familjen har övervägt att finansiera elbilsinvesteringarna på något annat sätt. Fords verkställande direktör, Jim Farley, svarade, "Inte än". Han nämnde också att "de är verkligen säkra på sitt tillvägagångssätt", men investerarnas frågeställning lyfte fram riskerna med att försöka revolutionera ett 120 år gammalt företag.
Ford räknar med att dess elbilsverksamhet kan förlora upp till 3 miljarder USD i år. Detta beror till stor del på dess satsning på en planerad 15-faldig produktionsökning på mycket kort tid. I slutet av 2026 siktar företaget på att tillverka 2 miljoner elbilar årligen.
Energidepartementets lån kommer att täcka mycket av utgifterna på kort sikt. Det kan täcka nästan hela batterianläggningsdelen av $11. 4 miljarder som Ford och SK On har sagt att de kommer att spendera på tre cellfabriker och en pickupenhet i Kentucky och Tennessee. Lastbilsanläggningen som ingår i den summan kommer inte att få någon finansiering från lånet.
Även om varken Ford eller energidepartementet har avslöjat villkoren för lånet, antydde Jigar Shah, chefen för energidepartementets låneprogramkontor, att "villkoren kan ha varit ganska lite mindre gynnsamma" om I oktober 2020, när han rapporterade kvartalsresultat, nämnde Ford att "lågkostnadslån" från energidepartementet var en av de potentiella fördelarna med lagen om inflationsreduktion som just hade antagits. Fords tidigare erfarenhet av energidepartementets låneprogram inkluderade en $5. 9 miljard lån 2009, vilket de återbetalade 13 år senare.
Trots att han säkrat lånet behöver Ford fortfarande vinna över Wall Street. Det finns skepsis från vissa analytiker om huruvida Ford kan leverera på sina elbilsmål. För att nå sina EV-mål kommer företaget att behöva en massiv volymförbättring och det råder osäkerhet om de kommer att uppnå detta. Ford har gjort investerare besvikna i många år, så det kommer att behöva bevisa att dess EV-strategi kan bli framgångsrik.