เมื่อทนายฝ่ายจำเลยเห็นผู้หญิงผมสีบลอนด์ยาวสีแอชบนรถไฟจากโคโลญจน์ไปแฟรงก์เฟิร์ต เขาก็ตื่นตระหนก การปรากฏตัวของเธออาจหมายถึงสิ่งเดียวเท่านั้น: การจู่โจมอีกครั้งเกิดขึ้นที่ธนาคารเพื่อการลงทุนระหว่างประเทศแห่งหนึ่ง
ผู้หญิงคนนี้คือ Anne Brorhilker หัวหน้าแผนกของสำนักงานอัยการในเมืองโคโลญ ซึ่งปัจจุบันดูแลการสืบสวนคดี Cum-Ex ที่ใหญ่ที่สุดในยุโรป เป็นเวลากว่าหนึ่งปีแล้วที่หน่วยงานของเธอมุ่งเป้าไปที่สำนักงานของธนาคารระหว่างประเทศในเยอรมนี และบุกค้นทีละแห่ง เพลงฮิตแรกคือ Merrill Lynch และ Barclays Plc ของ Bank of America ตามมาด้วย Morgan Stanley, BNP, Nomura และอื่นๆ อีกมากมาย
การโจมตีเหล่านี้ซึ่งโดยปกติจะใช้เวลาหลายวัน จะเริ่มตั้งแต่เช้าตรู่ของวันอังคารเสมอ ทนายความที่มีลูกค้าของ Cum-Ex รับรู้ถึงสัญญาณบอกเล่าของการจู่โจมที่กำลังจะเกิดขึ้น เมื่อพวกเขาเห็น Brorhilker บนรถไฟไปแฟรงก์เฟิร์ตวันจันทร์ หรือพบเธอและเพื่อนร่วมงานของเธอในโรงแรมตามปกติ สำนักงานอัยการโคโลญได้ดำเนินการจู่โจมอย่างน้อย 13 ครั้งนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 โดยมีเป้าหมายไม่เพียงแต่ธนาคารขนาดใหญ่เท่านั้น แต่ยังรวมถึงสำนักงานกฎหมายและผู้ตรวจสอบบัญชีด้วย ดูเหมือนว่าการสืบสวนเหล่านี้ไม่มีที่สิ้นสุด
Cum-Ex เป็นกลยุทธ์การซื้อขายที่ขับเคลื่อนด้วยภาษีซึ่งเป็นข้อขัดแย้งซึ่งใช้มานานกว่าทศวรรษ มีต้นกำเนิดมาจากผู้ค้าในลอนดอนที่กำหนดเป้าหมายเยอรมนีเป็นทำเลสำคัญ กลยุทธ์ดังกล่าวใช้ประโยชน์จากวิธีการจัดเก็บภาษีเงินปันผล ทำให้นักลงทุนหลายรายสามารถขอคืนภาษีที่จ่ายเพียงครั้งเดียวได้ ธนาคารในยุโรปและอเมริกาหลายแห่งเข้าร่วมในธุรกิจการค้าเหล่านี้ ซึ่งอาจส่งผลให้เยอรมนีมีมูลค่าสูงถึง 10,000 ล้านยูโร (10 ดอลลาร์สหรัฐฯ) 9 พันล้าน) ก่อนที่การฝึกดังกล่าวจะถูกระงับในปี 2555
ไม่เพียงแต่เยอรมนีเท่านั้นที่ได้รับผลกระทบจาก Cum-Ex เจ้าหน้าที่ในเนเธอร์แลนด์ ฟินแลนด์ และเบลเยียมได้เริ่มการสอบสวนของตนเองแล้ว และเดนมาร์กได้ยื่นฟ้องคดีแพ่งในหลายประเทศที่ต้องการชดใช้ค่าเสียหายจำนวน 2 พันล้านยูโรที่เกี่ยวข้องกับการขอคืนภาษีเงินปันผล ทางการฝรั่งเศสยังได้ดำเนินการตรวจค้นธนาคาร 5 แห่งในเดือนมีนาคมเพื่อรวบรวมข้อมูลเกี่ยวกับกลยุทธ์การซื้อขายที่คล้ายกันที่เรียกว่า Cum-Cum
การไขคดีของ Cum-Ex เป็นงานที่ซับซ้อนเนื่องจากโครงสร้างการซื้อขายที่ซับซ้อนโดยจงใจ กฎหมายภาษีที่ซับซ้อนของเยอรมนีและระบบการจัดเก็บภาษีแบบกระจายอำนาจทำให้เรื่องนี้ซับซ้อนยิ่งขึ้น จนถึงประมาณปี 2011 เจ้าหน้าที่เยอรมันอนุมัติการขอคืนภาษีจำนวนหลายร้อยล้านยูโรเป็นประจำ โดยไม่ทราบถึงขนาดของโครงการ ธนาคารและผู้ค้าใช้ประโยชน์จากการขาดการห้ามการซื้อขาย Cum-Ex อย่างมีประสิทธิภาพ และใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงรหัสภาษีที่ทำให้เกิดช่องโหว่สำหรับกลยุทธ์ของพวกเขา
Brorhilker และทีมงานของเธอในโคโลญจน์เป็นผู้นำในการสืบสวนคดี Cum-Ex ของเยอรมนี พวกเขาเริ่มการสอบสวนครั้งแรกในปี 2013 และค่อยๆ ขยายความพยายามออกไป ภายในปี 2020 พวกเขามีหน่วยงานเฉพาะและดูแลการสอบสวน 120 คดี โดยมีผู้ต้องสงสัย 1,700 คน ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในลอนดอน เมืองบอนน์ ซึ่งเป็นที่ตั้งของสำนักงานภาษีของรัฐบาลกลาง ได้กลายเป็นศูนย์กลางของการดำเนินคดีของ Cum-Ex โดยมีการพิจารณาคดีครั้งแรกเกิดขึ้นที่นั่นเมื่อสี่ปีที่แล้ว ขณะนี้เมืองกำลังขยายสิ่งอำนวยความสะดวกของศาลเพื่อรองรับจำนวนคดี Cum-Ex ที่เพิ่มขึ้น
นอกเหนือจากข้อหาทางอาญาแล้ว เจ้าหน้าที่ยังมุ่งเน้นไปที่การชดใช้เงินที่สูญเสียไปผ่านคำสั่งชำระหนี้ที่ออกโดยรัฐบาลและการปฏิเสธการคืนเงิน ภายในสิ้นปี 2021 กระทรวงการคลังของเยอรมนีระบุคดีได้ 429 คดี ส่งผลให้สูญเสียภาษี 4 ยูโร 5 พันล้าน. ประมาณ 3 ยูโร จนถึงตอนนี้สามารถกู้คืนได้สำเร็จแล้ว 1 พันล้าน ธนาคารบางแห่ง เช่น BNY Mellon และหน่วย Caceis ของ Credit Agricole ถูกพบว่าต้องรับผิดและขอให้ชำระหนี้จำนวนมาก
ผลทางกฎหมายของ Cum-Ex มีความสำคัญ Maple Bank GmbH ซึ่งตั้งอยู่ในแฟรงก์เฟิร์ต ล้มละลายหลังจากได้รับคำสั่งให้คืนเงิน 392 ล้านยูโร อดีตซีอีโอของธนาคาร Wolfgang Schuck ถูกตัดสินลงโทษและถูกตัดสินจำคุก อัยการแฟรงก์เฟิร์ตได้รับความเชื่อมั่นเจ็ดคดีที่เกี่ยวข้องกับ Cum-Ex ในขณะที่อัยการโคโลญได้รับหกคดี ทางการมิวนิกกำลังสืบสวนบุคคลหลายสิบคน แต่ยังไม่ได้ดำเนินคดีกับใครเลย
การทดลองใช้ Cum-Ex ที่มีชื่อเสียงครั้งต่อไปมีกำหนดจะเริ่มในเดือนกันยายน ซึ่งรวมถึงการทดลองของ Ulf Johannemann อดีตหัวหน้าฝ่ายภาษีระดับโลกของ Freshfields ซึ่งให้คำแนะนำลูกค้าในการขอคืนภาษีของ Cum-Ex เนื่องจากจำนวนผู้ต้องสงสัยเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ระบบศาลของบอนน์จึงพยายามตามให้ทัน ซึ่งนำไปสู่การสร้างศาล Cum-Ex แห่งใหม่ในซีกบูร์ก
ในขณะที่การสืบสวนและดำเนินคดีทางกฎหมายดำเนินต่อไป ภาระก็ตกอยู่กับผู้ต้องสงสัยประมาณ 1,800 รายในเยอรมนี พวกเขาจะต้องรับมือกับความไม่แน่นอนและความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นต่อชื่อเสียงของพวกเขา แม้ว่าพวกเขาจะไม่เคยถูกตั้งข้อหาหรือถูกปล่อยตัวในที่สุดก็ตาม ธนาคารต่างๆ เองก็เผชิญกับความเสี่ยงด้านชื่อเสียงเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขามีส่วนเกี่ยวข้องอย่างมากในธุรกิจการค้าของ Cum-Ex
ในขณะที่ Brorhilker และทีมของเธอทำงานต่อไป ไม่ต้องสงสัยเลยว่าต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะคลี่คลายความเสียหายที่เกิดจาก Cum-Ex เนื่องจากเธอเกษียณอายุอีกหลายปี โบรฮิลเกอร์จึงมุ่งมั่นที่จะแสวงหาความยุติธรรม ไม่ว่าจะต้องใช้เวลานานเท่าใดก็ตาม