Коли адвокат помітив жінку з довгим попелясто-русявим волоссям у поїзді Кельн-Франкфурт, він був стривожений. Її присутність могла означати лише одне: на міжнародний інвестиційний банк чекав черговий рейд.
Цією жінкою була Енн Брохілкер, керівник відділу прокуратури Кельна, яка наразі контролює найбільше розслідування Cum-Ex у Європі. Понад рік її підрозділ проводив рейди один за одним у німецьких офісах міжнародних банків. Першими хітами стали Merrill Lynch і Barclays Plc з Bank of America, а потім Morgan Stanley, BNP, Nomura та багато інших.
Ці рейди, які зазвичай тривають кілька днів, завжди починаються рано у вівторок. Адвокати, які працюють із клієнтами Cum-Ex, помітили ознаки майбутнього рейду, коли помітили Брохілкер у поїзді до Франкфурта в понеділок або побачили її та її колег у звичайному готелі. З березня 2022 року прокуратура Кельна провела щонайменше 13 рейдів, націлившись не лише на великі банки, а й на юридичні фірми та аудиторів. Здається, цим розслідуванням не видно кінця.
Cum-Ex — це суперечлива стратегія торгівлі, що керується податками, і використовувалася більше десяти років. Це виникло завдяки трейдерам у Лондоні, які націлилися на Німеччину як на найкраще місце. Стратегія використовувала спосіб збору податку на дивіденди, дозволяючи кільком інвесторам вимагати відшкодування податку, який було сплачено лише один раз. Багато європейських і американських банків брали участь у цих угодах, що потенційно коштувало Німеччині до 10 мільярдів євро (10 доларів США. 9 мільярдів), перш ніж цю практику було припинено в 2012 році.
Не лише Німеччина постраждала від Cum-Ex. Органи влади Нідерландів, Фінляндії та Бельгії розпочали власні розслідування, а Данія подала цивільні позови в кількох країнах, вимагаючи відшкодувати 2 мільярди євро збитків, пов’язаних із відшкодуванням податку на дивіденди. Французька влада також провела рейди в п’яти банках у березні, щоб зібрати інформацію про схожу торгову стратегію, відому як Cum-Cum.
Розкриття справ Cum-Ex було складним завданням через навмисно складну структуру угод. Складне податкове законодавство Німеччини та децентралізована система збору податків ще більше ускладнюють справу. Приблизно до 2011 року німецькі чиновники регулярно схвалювали сотні мільйонів євро відшкодування податків, не підозрюючи про масштаби схеми. Банки та трейдери скористалися відсутністю ефективних заборон на торгівлю Cum-Ex і скористалися змінами в податковому кодексі, які залишили лазівки для їхніх стратегій.
Брохілкер та її команда в Кельні були в авангарді німецьких розслідувань Cum-Ex. Вони почали своє перше розслідування в 2013 році і поступово розширювали свої зусилля. До 2020 року вони мали спеціальний підрозділ і контролювали 120 розслідувань із 1700 підозрюваними, більшість із яких перебувають у Лондоні. Місто Бонн, де розташоване Федеральне податкове агентство, стало центром судових процесів Cum-Ex, і чотири роки тому там відбувся перший судовий процес. Зараз місто розширює свої судові приміщення, щоб прийняти все більшу кількість справ Cum-Ex.
Крім кримінальних звинувачень, органи влади також зосереджуються на відшкодуванні втрачених коштів через видані урядом розпорядження про повернення коштів і відмови у відшкодуванні. До кінця 2021 року Міністерство фінансів Німеччини виявило 429 випадків, які призвели до податкових втрат у розмірі 4 євро. 5 мільярдів. Приблизно 3 євро. Наразі вдалося повернути 1 мільярд. Деякі банки, як-от BNY Mellon і підрозділ Caceis Credit Agricole, були визнані відповідальними та вимагали повернути значні суми.
Правові наслідки Cum-Ex є значними. Франкфуртський Maple Bank GmbH збанкрутував після того, як йому наказали повернути 392 мільйони євро. Колишнього генерального директора банку Вольфганга Шука визнали винним і засудили до в'язниці. Прокуратура Франкфурта забезпечила сім обвинувальних вироків, пов’язаних із Cum-Ex, тоді як прокурори Кельна отримали шість. Влада Мюнхена також розслідує десятки осіб, але ще не висунула жодних звинувачень.
Наступні резонансні судові процеси щодо Cum-Ex заплановано розпочати у вересні, зокрема суд над Ульфом Йоганнеманном, колишнім глобальним керівником податкового відділу Freshfields, який консультував клієнтів щодо повернення податків Cum-Ex. Оскільки кількість підозрюваних постійно зростає, судова система Бонна намагається не відставати, що призвело до будівництва нового суду Cum-Ex у Зігбурзі.
Поки розслідування та судові процеси тривають, тягар лягає на приблизно 1800 підозрюваних у Німеччині. Вони повинні справлятися з невизначеністю та потенційною шкодою для своєї репутації, навіть якщо їм ніколи не висуватимуть звинувачення або зрештою їх виправдають. Банки також стикаються з репутаційними ризиками, особливо якщо вони активно брали участь у торгівлі Cum-Ex.
Оскільки Брохілкер та її команда продовжують свою роботу, безсумнівно, знадобиться ще багато років, щоб усунути шкоду, завдану Cum-Ex. Через багато років до виходу на пенсію Брохілкер сповнена рішучості домагатися справедливості, скільки б часу це не забрало.