Britaniya o'zining katta qarz yukining oqibatlariga duch kelmoqda, chunki uning iqtisodiyoti pasayishda davom etmoqda. Pandemiya boshlanganidan beri mamlakatning davlat qarzi yuki 40 foizdan oshib, deyarli 2 funt sterlingga yetdi. 6 trillion ($3. 3 trillion). Qarzning bu misli ko'rilmagan darajasi mamlakatning butun yillik iqtisodiy mahsulotidan ko'proqni tashkil etadi, bu 1961 yildan beri kuzatilmagan. Bundan tashqari, Buyuk Britaniyaning yuqori inflyatsiya davrida indeks bilan bog'liq obligatsiyalarga qattiq tayanishi, boshqa rivojlangan iqtisodiyotga nisbatan o'z majburiyatlariga xizmat ko'rsatish uchun ko'proq mablag' ajratish kerakligini anglatadi.
Hukumatning sezilarli xarajatlari moliyaviy inqiroz va Rossiyaning Ukrainaga bostirib kirishi kabi so'nggi muvaffaqiyatsizliklarning ta'sirini yumshatishga yordam bergan bo'lsa-da, bu kelajakdagi investitsiyalar uchun xavf tug'diradi va Buyuk Britaniyani uzoq muddatli inqirozga olib kelishi mumkin. Byudjet mas'uliyati idorasi yaqinda tegishli choralar ko'rilmasa, kelgusi ellik yil ichida qarz yalpi ichki mahsulotdan uch baravar oshishi mumkinligi haqida ogohlantirdi.
Bu holatlar Buyuk Britaniyaning kredit reytingi borasida xavotirlarni kuchaytirdi, ayniqsa Fitch AQSh hukumatini AAA maqomini olib tashlab, moliya bozorlarini hayratda qoldirganidan keyin. Buyuk Britaniyaning potentsial reytingini pasaytirish Bosh vazir Rishi Sunakning o'zidan oldingi prezident Liz Truss bir yil oldin moliyalashtirilmagan soliqlarni sezilarli darajada kamaytirishni va'da qilib, obligatsiyalar bozorining qulashiga olib kelganidan keyin mamlakatning moliyaviy ishonchini tiklashga qaratilgan sa'y-harakatlariga putur etkazadi.
Masalanni murakkablashtirish uchun, Angliya Bankining inflyatsiyani bostirish maqsadida agressiv foiz stavkalarini oshirishi obligatsiyalarning sotilishiga olib keldi. 10 yillik ko'rsatkich bo'yicha rentabellik yaqinda 2008 yildan beri eng yuqori darajaga yetdi va 4 dan oshdi. 70%. Binobarin, Buyuk Britaniya obligatsiyalari bozori bu yil rivojlangan mamlakatlar orasida eng yomon ko'rsatkichlardan biri bo'ldi.
Sunak ham, uning asosiy siyosiy raqibi Key Starmer ham ushbu muammolarni hal qilish uchun cheklangan imkoniyatlarga duch kelishmoqda. Iqtisodiy o'sish keyingi yilga qadar turg'un bo'lib qolishi prognoz qilinmoqda, Milliy sog'liqni saqlash xizmati juda og'ir ahvolda va soliq yuki allaqachon 70 yil ichida eng yuqori nuqtada.
S&P Global Ratings kompaniyasining Buyuk Britaniyaning yetakchi suveren tahlilchisi Maksim Ribnikov hozirgi vaziyatga oddiy yechim yo‘qligini ogohlantirdi. Moliyaviy rasm mamlakatning kredit reytingini pasaytirib, uni tobora xavfli holga keltirmoqda.
Keyingi to'rt oy ichida uchta yirik kredit reyting agentligi Buyuk Britaniyaga o'z baholarini yangilaydi. Moody's va S&P Global Ratings o'z xulosalarini 20-oktabrda e'lon qilishlari kerak, 1-dekabrda esa Fitch ham xuddi shunday.
AQShning yaqindagina reytingini pasaytirish, defitsit xarajatlari va qarz barqarorligi bilan bog'liq bo'lgan tashvishlar, ko'pincha harakatsiz bo'lib qoladigan tashvishlar to'satdan paydo bo'lishi va jiddiy bezovtalikka olib kelishi mumkinligini eslatib turadi. AQShdan farqli o'laroq, Buyuk Britaniyada yo'qotish uchun beg'ubor maqom yo'q. Bundan o‘n yil avval Moody’s va Fitch agentliklari mamlakatning yuqori reytingini pasaytirdi, S&P 2016-yilning iyun oyida, britaniyaliklar Yevropa Ittifoqidan chiqish uchun ovoz berganidan ko‘p o‘tmay, xuddi shunday qilgan edi. Biroq, Buyuk Britaniya hali ham uch agentlik bilan investitsiya darajasidagi reytingni saqlab kelmoqda.
Sunak soliqlarni kamaytirish va sust iqtisodni rivojlantirish uchun sarf-xarajatlarni oshirish bo'yicha doimiy chaqiriqlarga qaramay, mamlakatning qarz yukini kamaytirishni o'zining asosiy va'dalaridan biriga aylantirdi. Noyabr oyida kutilayotgan kuzgi byudjet bayonoti moliya kansleri Jeremi Xantga ushbu muammoni hal qilish imkoniyatini beradi.
Aprel oyida S&P Buyuk Britaniya prognozini salbiydan barqarorga qayta ko'rib chiqdi, bu ijobiy reyting harakatini ifodalaydi. Biroq, Moody's va Fitch Trussning "mini-byudjeti" dan beri salbiy prognozlarni saqlab qoldi va yaqinda e'lon qilingan hisobotda Buyuk Britaniyaning inflyatsiya bilan bog'liq qarzdorligini ta'kidladi.
Agar Buyuk Britaniya yana bir pasayishga duch kelsa, uning aktivlariga ta'siri an'anaviy xavfsiz boshpana hisoblangan AQSh dollari va AQSh g'aznachiligi uchun oqibatlari bilan solishtirganda jiddiyroq bo'lishi mumkin.
Sem Zief, valyuta strategiyasi rahbari J. P. Morgan Private Bank, Buyuk Britaniya to'satdan qarz barqarorligi bilan bog'liq muammolarga ko'proq moyil ekanligini ta'kidladi, chunki funt dunyodagi hukmron zaxira valyutasi bilan bir xil maqomga ega emas. U, shuningdek, qarz barqarorligi bozorlarga ta'sir qilmaguncha sezilarli darajada ta'sir qilmasligini ta'kidladi.
Indeks bilan bog'langan gilts emissiyasi 1980-yillarda Bosh vazir Margaret Tetcher davrida boshlangan, chunki mamlakat 1976 yilda Xalqaro Valyuta Jamg'armasi kreditiga bo'lgan qaramlikdan xalos bo'lishga harakat qilgan. Garchi o'sha paytdagi amaldorlar qarzni inflyatsiyaga bog'lash bilan bog'liq xavflarni bilishgan bo'lsa-da, bu obligatsiyalar ko'p yillar davomida past inflyatsiya davrida to'plangan.
Hozirda indeks bilan bog'langan gilts Buyuk Britaniyaning muomaladagi obligatsiyalarining 25 foizini tashkil qiladi, bu esa rivojlangan iqtisodiyoti bo'yicha ikkinchi yirik emitent bo'lgan Italiyaga tegishli ulushdan ikki baravar ko'pdir.
Buyuk Britaniya 10 ga teng qarz-foiz hisobiga duch keldi. Fitch ma'lumotlariga ko'ra, bu yilgi daromadining 4 foizi rivojlangan davlatlar orasida eng yuqori ulushdir. Bundan tashqari, 2025 yilga borib qarz yalpi ichki mahsulotning 105 foizigacha ko'tarilishi prognoz qilinmoqda.
Vaziyatning jiddiyligi inflyatsiyaning mustahkamlanib borishiga bog'liq bo'ladi. Scope Ratings suveren va davlat sektori direktori Eiko Sievertning so'zlariga ko'ra, kutilmalar kelgusi yilda inflyatsiya bosimining keskin pasayishiga ishora qilsa, indeks bilan bog'liq bo'lgan gilts davlat moliyasiga haddan tashqari yuk bo'lishi bilan bog'liq munozaralar kamroq bo'lishi mumkin.
So'nggi 15 yildagi bir qator zarbalar Britaniyani shunday katta qarz yukini to'plashiga olib keldi. 2008 yildagi moliyaviy inqirozdan oldin Buyuk Britaniyaning qarzi yalpi ichki mahsulotning 35 foizini tashkil qilgan. Keyinchalik, mamlakat banklarni qutqarish, pandemiya va yaqinda Rossiyaning Ukrainaga bostirib kirishiga duch keldi.
Pandemiya davrida Konservativlar boshchiligidagi hukumat korxonalar va uy xo'jaliklarini qo'llab-quvvatlash uchun 376 milliard funt sterling sarfladi, shu jumladan 70 milliard funt sterling ish joylarini himoya qilish dasturi va yana 70 milliard funt sterling energiya uchun subsidiyalar, chunki tabiiy gaz narxi ko'tarildi.
Inflyatsiya sekinlashgan bo'lsa-da, Buyuk Britaniyaning davlat moliyasi tarangligicha qolaveradi. Kelgusi yil uchun davlat pensiya qonun loyihasi 8 ga oshishi kutilmoqda. Hukumatning "uch karra blokirovka" siyosati doirasida 2%, bu imtiyozlar ish haqi yoki inflyatsiya bilan bir xil sur'atlarda o'sishini kafolatlaydi, qaysi biri yuqori bo'lsa.
Interactive Investor onlayn investitsiya xizmatiga ko'ra, bu soliq to'lovchilarga taxminan 10 milliard funt sterlingga tushadi. Bundan tashqari, hukumatning mustaqil prognozchisi, kasallik tufayli mehnatga layoqatli nafaqa talab qiluvchilar sonining ortib borishi soliq tushumlarining qo'shimcha 15 milliard funt sterlingga tushishiga va farovonlik xarajatlarining oshishiga olib kelishini aytdi.
Angliya bankining yuqori foiz stavkalari orqali narxlarni nazorat qilish harakatlari vaziyatni yanada kuchaytirmoqda. Iqtisodiyotni qo'llab-quvvatlash uchun o'n yildan ko'proq vaqt davomida to'plangan yirik obligatsiyalar hajmini kamaytirish Markaziy bankning yo'qotishlarni kuchaytirmoqda. Kelgusi o'n yil ichida yo'qotishlar 150 milliard funt sterlingdan oshishi kutilmoqda va natijada soliq to'lovchiga tushadi.
Bir tashvish shuki, ayni paytda ijtimoiy so‘rovlarda leyboristlardan ikki raqamli ko‘rsatkich bilan ortda borayotgan Konservativ partiya hamyonni bo‘shatish vasvasasiga tushishi mumkin. Parlamentning ba'zi a'zolari Sunakni saylov oldidan soliqlarni kamaytirishni talab qilmoqda.
Kuz va bahor uchun belgilangan keyingi ikki byudjet kelgusi harakatlar yo‘nalishini belgilashda hal qiluvchi ahamiyatga ega. Morgan Stanley kompaniyasining britaniyalik iqtisodchisi Bruna Skarikaning so'zlariga ko'ra, agar G'aznachilik qisqa muddatda sezilarli darajada yumshatishga harakat qilsa, lekin o'rta muddatli qisqartirishni va'da qilsa, kredit reyting agentliklari bu rejalarni kamroq asosli deb hisoblashlari mumkin.
Hantning oldingi byudjetlari keyingi saylovdan keyin kuchga kiradigan xarajatlarni qisqartirish uchun 30 milliard funt sterlingni hisobga olgan holda qiyin qarorlarni kechiktirdi. Bu Starmer va uning potentsial kansleri Reychel Rivz uchun potentsial tuzoqni o'rnatadi, ular hokimiyatni qo'lga kiritgandan so'ng qisqa vaqt ichida og'riqli qisqartirishlarga egalik qilish yoki boshqa investorning noroziligiga duchor bo'lish xavfi ostida qolishi mumkin.
Starmer va Rivz Britaniya bu qiyin vaziyatdan chiqish yo‘lini rivojlantirishi zarurligini ta’kidladilar. Biroq, Leyboristlar iqtisodiyotni o'zgartirish bo'yicha o'zining asosiy rejasini, besh yil davomida yashil sanoatga 140 milliard funt sterlinglik sarmoyani amalga oshirishni kechiktirishi kerakligini allaqachon tan oldi.
Oldinga qarab, prognozlar dahshatli, masalan, OBRning 2070-yillarga borib qarz YaIMning 300% dan oshishi mumkinligi haqidagi ogohlantirishi.
"Bu qandaydir ma'noda juda tushkunlikka tushadigan ko'rinish", dedi OBRning yuqori martabali xodimi Devid Mayls. “Agar biz 80-, 90-yillar va 2000-yillarning boshlarida sodir boʻlgan mahsuldorlikning oʻsishiga qaytishga guvoh boʻlmasak, bu yerda nimadir oʻzgarishi kerak boʻladi. "