चीन का एक समय तेजी से बढ़ता संपत्ति बाजार, जिसका देश की अर्थव्यवस्था में 30% तक योगदान था, दो साल से अधिक समय से संकट में है। डेवलपर उधारी पर सरकार की सख्ती के कारण आई इस मंदी के कारण एक दशक में पहली बार रियल एस्टेट निवेश में गिरावट आई है। बीजिंग की ओर से तत्काल कोई राहत पैकेज नहीं मिलने के कारण, संपत्ति बाजार में मंदी जारी रहने और अगले कुछ वर्षों में चीन की विकास संभावनाओं के लिए एक महत्वपूर्ण खतरा पैदा होने की उम्मीद है।
नैटिक्सिस में एशिया प्रशांत की मुख्य अर्थशास्त्री एलिसिया गार्सिया-हेरेरो का कहना है कि चीन के लिए इस संकट से उबरने का एकमात्र तरीका धीमा और दर्दनाक समायोजन है। देश को घटती मांग के साथ आवास की आपूर्ति का मिलान करने की आवश्यकता है, क्योंकि जनसंख्या की उम्र बढ़ती है और नए घरों की आवश्यकता कम हो जाती है। हालाँकि, इस संतुलन को हासिल करने में समय लगेगा, संभावित रूप से वर्षों का।
चीनी सरकार ने ओवरसप्लाई को कम करने के लिए राष्ट्रव्यापी "डी-स्टॉकिंग" नीति लागू की है, जिसमें शहरों में भूमि की बिक्री को धीमा करना और मांग को प्रोत्साहित करने के लिए डेवलपर्स को आवास की कीमतें कम करने के लिए प्रोत्साहित करना शामिल है। हालाँकि इन उपायों का उद्देश्य संपत्ति क्षेत्र में अतिरिक्त क्षमता को अवशोषित करना है, लेकिन समायोजन प्रक्रिया से चीन की आर्थिक वृद्धि पर नकारात्मक प्रभाव पड़ने की उम्मीद है। गार्सिया-हेरेरो का अनुमान है कि चीन में लगभग 1 की वार्षिक गिरावट देखी जा सकती है। कम से कम 2026 तक 5 प्रतिशत अंक की वृद्धि।
विश्व बैंक ने हाल ही में 2024 के लिए चीन की जीडीपी का अनुमान घटाकर 4 कर दिया है. 4 से 4%. 8%। डाउनग्रेड का कारण उच्च ऋण स्तर, संपत्ति बाजार में कमजोरी और बढ़ती आबादी जैसी लगातार घरेलू चुनौतियां हैं। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) को भी उम्मीद है कि मध्यम अवधि में चीन की वृद्धि धीमी रहेगी और विकास दर 3 के आसपास रहने का अनुमान है। जनसांख्यिकीय विपरीत परिस्थितियों और धीमी उत्पादकता वृद्धि के कारण 5%। 1980 के दशक के बाद से ऐसी दरें नहीं देखी गईं।
चीन में संपत्ति संकट डेवलपर्स द्वारा वर्षों से अपार्टमेंट पूरा होने से पहले बेचने के व्यवसाय मॉडल का परिणाम है। तेजी से शहरीकरण के दौरान उच्च मांग को पूरा करने के लिए 1994 में पेश किए गए इस मॉडल ने डेवलपर्स को संपत्तियों को पहले से बेचकर अपने तेजी से विस्तार को वित्तपोषित करने की अनुमति दी। हालाँकि, अत्यधिक उधारी और बढ़ते कर्ज के स्तर पर सरकार की सख्ती के कारण एवरग्रांडे जैसे डेवलपर्स को नकदी की कमी का सामना करना पड़ा, जो दिसंबर 2021 में अपने ऋण दायित्वों पर चूक कर गए।
अपराधों के संदेह में इसके संस्थापक और अध्यक्ष जू जीयिन की हाल ही में हिरासत में लिए जाने से एवरग्रांडे की मुश्किलें और भी गहरी हो गई हैं। 300 बिलियन डॉलर से अधिक के अवैतनिक ऋण और कई अधूरे अपार्टमेंटों के साथ, एवरग्रांडे का भाग्य रियल एस्टेट बाजार, घरेलू आत्मविश्वास और व्यापक आर्थिक स्थिरता के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करता है। सनैक चाइना जैसे अन्य प्रमुख डेवलपर्स भी अपतटीय ऋण पुनर्गठन योजनाओं से जूझ रहे हैं।
चूंकि मांग में गिरावट के कारण संपत्ति क्षेत्र में गिरावट आई है, चीनी सरकार विकास के वैकल्पिक इंजन तलाश रही है। राष्ट्रपति शी जिनपिंग ने हरित प्रौद्योगिकी जैसे क्षेत्रों पर ध्यान देने के साथ "नए प्रकार के औद्योगीकरण" को बढ़ावा देने की आवश्यकता पर जोर दिया है। हालांकि, विश्लेषकों का मानना है कि ये क्षेत्र तेजी से विकास का अनुभव कर रहे हैं, लेकिन संपत्ति बाजार द्वारा निभाई गई भूमिका की भरपाई करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं। अकेले उन्नत विनिर्माण क्षेत्रों में समान वृद्धि, नौकरियाँ या सकल घरेलू उत्पाद पर प्रभाव उत्पन्न होने की संभावना नहीं है।
संपत्ति क्षेत्र के आर्थिक योगदान के प्रतिस्थापन के रूप में उपभोग को भी चुनौतियों का सामना करना पड़ता है। घर की गिरती कीमतों से उत्पन्न नकारात्मक धन प्रभाव के कारण उपभोक्ता विश्वास में गिरावट आई है और नकदी जमा करने की प्रवृत्ति हुई है। घरेलू बचत में बढ़ोतरी हुई है और यह चीन की जीडीपी से भी अधिक हो गई है, क्योंकि लोग खर्च को लेकर अधिक सतर्क हो गए हैं। इसके अलावा, संपत्ति बाजार और शेयर बाजार में संकुचन के कारण दो दशकों में पहली बार शुद्ध घरेलू संपत्ति में गिरावट आई है।
चीनी नीति निर्माताओं के सामने आने वाली चुनौतियों में आय वृद्धि के वैकल्पिक रास्ते बनाने, सामाजिक सुरक्षा प्रणाली को बढ़ाने, डिस्पोजेबल आय को बढ़ावा देने और उत्पादकता में सुधार करने की आवश्यकता शामिल है। चीनी परिवारों के पास उपभोग के लिए उधार लेने की क्षमता सीमित है, उनकी आय का एक बड़ा हिस्सा पहले से ही आवास-संबंधी ऋणों में बंधा हुआ है। चीन के आर्थिक परिवर्तन के लिए संरचनात्मक नीति परिवर्तन, नए उद्योगों के विकास पर ध्यान, उत्पादकता में सुधार और किराये के बाजारों को बढ़ावा देना आवश्यक है।
चूंकि चीन लंबे समय से संपत्ति संकट से जूझ रहा है, इसलिए आर्थिक सुधार की राह चुनौतीपूर्ण होगी। घरेलू संपत्ति, स्थानीय सरकार की आय और समग्र आर्थिक विकास के लिए संपत्ति बाजार के महत्व को आसानी से प्रतिस्थापित नहीं किया जा सकता है। अतिरिक्त आपूर्ति को कम करने और मांग को प्रोत्साहित करने के सरकार के प्रयासों के साथ-साथ विकास के वैकल्पिक इंजनों पर ध्यान केंद्रित करने से चीन के भविष्य के आर्थिक परिदृश्य को आकार मिलेगा। हालाँकि, समायोजन का दर्द बना रहेगा, जिससे आने वाले वर्षों में आर्थिक विकास पर संभावित प्रभाव पड़ेगा।