Mamlakat iqtisodiyotining 30 foizini tashkil etgan Xitoyning bir vaqtlar gullab-yashnagan mulk bozori ikki yildan ortiq vaqt davomida inqirozga uchradi. Hukumat tomonidan ishlab chiqaruvchilarning qarz olishiga qarshi kurash natijasida yuzaga kelgan bu pasayish so'nggi o'n yil ichida birinchi marta ko'chmas mulkka investitsiyalarning pasayishiga olib keldi. Pekindan zudlik bilan qutqaruv yordami ko'rinmasa, ko'chmas mulk bozoridagi pasayish davom etishi va kelgusi bir necha yil ichida Xitoyning o'sish istiqbollariga jiddiy tahdid solishi kutilmoqda.
Natixis kompaniyasining Osiyo-Tinch okeani mintaqasi boʻyicha bosh iqtisodchisi Alisiya Garsiya-Herreroning taʼkidlashicha, Xitoy bu inqirozdan qutulishning yagona yoʻli bu sekin va ogʻriqli moslashuv orqalidir. Mamlakat uy-joy taklifini pasayib borayotgan talab bilan moslashtirishi kerak, chunki aholining qarishi va yangi uylarga bo'lgan ehtiyojning kamayishi. Biroq, bu muvozanatga erishish uchun xulosa qilish uchun vaqt, ehtimol yillar kerak bo'ladi.
Xitoy hukumati ortiqcha taklifni qisqartirish, jumladan, shaharlarda er sotishni sekinlashtirish va talabni rag‘batlantirish uchun uy-joy narxlarini pasaytirishga ishlab chiquvchilarni rag‘batlantirish uchun umummilliy “zaxiradan chiqarish” siyosatini amalga oshirdi. Ushbu chora-tadbirlar mulk sektoridagi ortiqcha imkoniyatlarni o'zlashtirishga qaratilgan bo'lsa-da, sozlash jarayoni Xitoyning iqtisodiy o'sishiga salbiy ta'sir ko'rsatishi kutilmoqda. Garsiya-Herreroning prognozlariga ko'ra, Xitoy yiliga taxminan 1 ga kamayishiga guvoh bo'lishi mumkin. Kamida 2026 yilgacha o'sishda 5 foiz punkt.
Jahon banki yaqinda Xitoyning 2024-yil uchun YaIM prognozini 4 ga tushirdi. 4 dan 4%. 8%. Reytingning pasayishi yuqori qarz darajasi, mulk bozoridagi zaiflik va aholining qarishi kabi doimiy ichki muammolar bilan bog'liq. Xalqaro Valyuta Jamg'armasi (XVJ) ham Xitoyning o'sish sur'ati o'rta muddatli istiqbolda sekinlashishini kutmoqda va o'sish sur'ati 3 atrofida bo'lishini taxmin qilmoqda. 5% demografik shamollar va mahsuldorlik o'sishining sekinlashishi tufayli. Bunday stavkalar 1980-yillarning oxiridan beri kuzatilmagan.
Xitoydagi mulk inqirozi yillar davomida ishlab chiquvchilarning kvartiralarni qurilishi tugaguniga qadar sotish biznes modeliga amal qilishlari natijasidir. Tez urbanizatsiya davrida yuqori talabni qondirish uchun 1994 yilda joriy etilgan ushbu model ishlab chiquvchilarga mulkni oldindan sotish orqali tez kengayishini moliyalashtirishga imkon berdi. Biroq, hukumatning haddan tashqari qarz olish va ko'tarilgan qarz darajasiga qarshi kurashi Evergrande kabi ishlab chiquvchilar tomonidan 2021 yil dekabr oyida qarz majburiyatlarini bajarmagan naqd pul tanqisligiga sabab bo'ldi.
Evergrandning muammolari uning asoschisi va rahbari Syu Szyayinning jinoyatlarda gumonlanib hibsga olinishi bilan yanada chuqurlashdi. 300 milliard dollardan ortiq toʻlanmagan qarzlar va koʻplab qurilishi tugallanmagan kvartiralar bilan Evergrand taqdiri koʻchmas mulk bozori, uy xoʻjaliklarining ishonchi va kengroq iqtisodiy barqarorlik uchun jiddiy xavf tugʻdiradi. Sunac China kabi boshqa yirik ishlab chiquvchilar ham offshor qarzlarni qayta tuzish rejalari bilan kurashmoqda.
Ko'chmas mulk sektori talabning pasayishi tufayli shartnoma tuzar ekan, Xitoy hukumati o'sishning muqobil mexanizmlarini o'rganmoqda. Prezident Si Tszinpin yashil texnologiya kabi tarmoqlarga e'tibor qaratgan holda "yangi turdagi sanoatlashtirish" ni ilgari surish zarurligini ta'kidladi. Biroq, tahlilchilarning fikricha, bu tarmoqlar jadal o'sishni boshdan kechirayotgan bo'lsa-da, mulk bozori o'ynagan rolni qoplash uchun etarli darajada muhim emas. Birgina ilg‘or ishlab chiqarish tarmoqlari bir xil o‘sishni, ish o‘rinlarini yaratish yoki YaIMga ta’sir etishi dargumon.
Iste'mol ham mulk sektorining iqtisodiy hissasini o'rnini bosuvchi muammolarga duch keladi. Uy-joy narxining pasayishi natijasida yuzaga keladigan salbiy boylik ta'siri iste'molchilar ishonchining pasayishiga va naqd pul yig'ish tendentsiyasiga olib keldi. Uy xo'jaliklarining jamg'armalari Xitoy yalpi ichki mahsulotidan oshib ketdi, chunki odamlar xarajatlarga ehtiyotkorona munosabatda bo'lishadi. Bundan tashqari, shartnomaviy mulk bozori va fond bozori yigirma yil ichida birinchi marta uy xo'jaliklarining sof boyligining pasayishiga olib keldi.
Xitoy siyosatchilari oldida turgan muammolar daromadlar o‘sishining muqobil yo‘llarini yaratish, ijtimoiy ta’minot tizimini takomillashtirish, ixtiyoriy daromadlarni oshirish va samaradorlikni oshirish zaruriyatini o‘z ichiga oladi. Xitoy uy xo'jaliklarining iste'mol uchun qarz olish imkoniyati cheklangan, ularning daromadlarining katta qismi allaqachon uy-joy bilan bog'liq qarzlarga bog'langan. Tarkibiy siyosatdagi o'zgarishlar, yangi tarmoqlarni rivojlantirishga e'tibor qaratish, samaradorlikni oshirish va ijara bozorlarini mustahkamlash Xitoyning iqtisodiy o'zgarishi uchun muhim ahamiyatga ega.
Xitoy uzoq davom etgan mulk inqirozi bilan kurashar ekan, iqtisodiy tiklanish yo'li qiyin bo'ladi. Uy xo'jaliklari boyligi, mahalliy hokimiyat daromadlari va umumiy iqtisodiy o'sish uchun mulk bozorining ahamiyatini osongina almashtirib bo'lmaydi. Hukumatning ortiqcha taklifni kamaytirish va talabni rag'batlantirishga qaratilgan sa'y-harakatlari o'sishning muqobil dvigatellariga e'tibor qaratish bilan birga Xitoyning kelajakdagi iqtisodiy manzarasini shakllantiradi. Biroq, moslashish og'rig'i davom etadi va kelgusi yillar davomida iqtisodiy o'sishga ta'sir qilishi mumkin.