Soko la mali la China lililokuwa likikua, ambalo lilichangia hadi 30% ya uchumi wa nchi hiyo, limekuwa katika mgogoro kwa zaidi ya miaka miwili. Mdororo huu, uliochochewa na ukandamizaji wa serikali dhidi ya ukopaji wa wasanidi programu, umesababisha kupungua kwa uwekezaji wa mali isiyohamishika kwa mara ya kwanza katika muongo mmoja. Huku kukiwa hakuna uokoaji wa haraka kutoka Beijing, kushuka kwa soko la mali kunatarajiwa kuendelea na kusababisha tishio kubwa kwa matarajio ya ukuaji wa Uchina katika miaka michache ijayo.
Alicia Garcia-Herrero, Mchumi Mkuu wa Asia Pacific huko Natixis, anasema kuwa njia pekee ya China kujikwamua kutoka kwa mzozo huu ni kupitia marekebisho ya polepole na yenye uchungu. Nchi inahitaji kuoanisha usambazaji wa nyumba na mahitaji yanayopungua, kadiri idadi ya watu inavyozeeka na hitaji la nyumba mpya linapungua. Walakini, kufikia usawa huu itachukua muda, uwezekano wa miaka, kuhitimisha.
Serikali ya Uchina imetekeleza sera ya nchi nzima ya "kupunguza hifadhi" ili kupunguza usambazaji kupita kiasi, ikiwa ni pamoja na kupunguza kasi ya uuzaji wa ardhi katika miji na kuwahimiza watengenezaji kupunguza bei ya nyumba ili kuchochea mahitaji. Ingawa hatua hizi zinalenga kunyonya uwezo wa ziada katika sekta ya mali, mchakato wa marekebisho unatarajiwa kuathiri vibaya ukuaji wa uchumi wa China. Garcia-Herrero anatabiri kuwa China inaweza kushuhudia kupungua kwa kila mwaka kwa karibu 1. Asilimia 5 ya ukuaji hadi angalau 2026.
Benki ya Dunia hivi majuzi ilishusha utabiri wa Pato la Taifa la China kwa 2024 hadi 4. 4% kutoka 4. 8%. Kushuka kwa kiwango hicho kunatokana na changamoto zinazoendelea za ndani kama vile viwango vya juu vya madeni, udhaifu katika soko la majengo na idadi ya watu wanaozeeka. Mfuko wa Fedha wa Kimataifa (IMF) pia unatarajia ukuaji wa Uchina kupungua katika muda wa kati, ukikadiria kiwango cha ukuaji cha karibu 3. 5% kutokana na upepo wa kidemografia na kupunguza ukuaji wa tija. Viwango kama hivyo havijashuhudiwa tangu mwishoni mwa miaka ya 1980.
Mgogoro wa mali nchini Uchina unatokana na miaka mingi ya wasanidi programu kufuata mtindo wa biashara wa kuuza vyumba kabla ya kukamilika. Mtindo huu, ulioanzishwa mwaka wa 1994 ili kukidhi mahitaji makubwa wakati wa ukuaji wa haraka wa miji, uliwawezesha watengenezaji kufadhili upanuzi wao wa haraka kwa kuuza mali mapema. Walakini, ukandamizaji wa serikali juu ya kukopa kupita kiasi na kuongezeka kwa viwango vya deni ulichochea uhaba wa pesa uliopatikana na watengenezaji kama Evergrande, ambao walikiuka majukumu yake ya deni mnamo Desemba 2021.
Matatizo ya Evergrande yameongezeka kwa kuzuiliwa hivi majuzi kwa mwanzilishi na mwenyekiti wake, Xu Jiayin, kwa tuhuma za uhalifu. Kwa zaidi ya dola bilioni 300 katika madeni ambayo hayajalipwa na vyumba vingi ambavyo havijakamilika, hatima ya Evergrande inaleta hatari kubwa kwa soko la mali isiyohamishika, imani ya kaya, na utulivu mpana wa kiuchumi. Watengenezaji wengine wakuu, kama vile Sunac Uchina, pia wanapambana na mipango ya urekebishaji wa deni la nje ya nchi.
Sekta ya mali inapopungua kutokana na kushuka kwa mahitaji, serikali ya Uchina inachunguza injini mbadala za ukuaji. Rais Xi Jinping amesisitiza haja ya kukuza "aina mpya ya viwanda," kwa kuzingatia sekta kama teknolojia ya kijani. Walakini, wachambuzi wanaamini kuwa sekta hizi, wakati zinakabiliwa na ukuaji wa haraka, sio kubwa vya kutosha kufidia jukumu la soko la mali. Sekta za utengenezaji wa hali ya juu pekee haziwezi kuzalisha ukuaji sawa, kazi, au athari kwenye Pato la Taifa.
Matumizi pia yanakabiliwa na changamoto kama mbadala wa mchango wa kiuchumi wa sekta ya mali. Athari hasi ya utajiri inayotokana na kushuka kwa bei ya nyumba imesababisha kushuka kwa imani ya watumiaji na tabia ya kukusanya pesa. Akiba ya kaya imeongezeka, na kupita Pato la Taifa la Uchina, kwani watu wanakuwa waangalifu zaidi juu ya matumizi. Zaidi ya hayo, soko la ukandarasi la mali na soko la hisa limesababisha kupungua kwa utajiri wa kaya kwa mara ya kwanza katika miongo miwili.
Changamoto zinazowakabili watunga sera wa China ni pamoja na hitaji la kuunda njia mbadala za ukuaji wa mapato, kuimarisha mfumo wa hifadhi ya jamii, kuongeza mapato yanayoweza kutumika, na kuboresha tija. Kaya za Wachina zina uwezo mdogo wa kukopa kwa matumizi, huku sehemu kubwa ya mapato yao tayari yakiwa yameunganishwa na madeni yanayohusiana na nyumba. Mabadiliko ya sera ya kimuundo, kuzingatia kuendeleza viwanda vipya, kuboresha tija, na kuimarisha masoko ya kukodisha ni muhimu kwa mabadiliko ya kiuchumi ya China.
China inapokabiliana na mzozo wa mali wa muda mrefu, njia ya kufufua uchumi itakuwa na changamoto. Umuhimu wa soko la mali kwa utajiri wa kaya, mapato ya serikali za mitaa, na ukuaji wa jumla wa uchumi hauwezi kubadilishwa kwa urahisi. Juhudi za serikali za kupunguza usambazaji na kuchochea mahitaji, pamoja na kuzingatia injini mbadala za ukuaji, zitachagiza hali ya uchumi ya China ya baadaye. Walakini, maumivu ya marekebisho yataendelea, ambayo yanaweza kuathiri ukuaji wa uchumi kwa miaka ijayo.