Ел экономикасының 30%-ын құрайтын Қытайдың бір кездері қарқынды дамып келе жатқан жылжымайтын мүлік нарығы екі жылдан астам дағдарыста болды. Үкіметтің құрылыс салушыларды несиелендіруге қарсы әрекетінен туындаған бұл құлдырау соңғы онжылдықта алғаш рет жылжымайтын мүлікке инвестициялардың төмендеуіне әкелді. Бейжіңнен дереу құтқару болмағандықтан, жылжымайтын мүлік нарығының құлдырауы жалғасады және алдағы бірнеше жылда Қытайдың өсу перспективаларына айтарлықтай қауіп төндіреді деп күтілуде.
Алисиа Гарсиа-Херреро, Natixis-тің Азия-Тынық мұхиты аймағы бойынша бас экономисті Қытайдың дағдарыстан шығуының жалғыз жолы - баяу және ауыр түзету арқылы екенін айтады. Халықтың қартаюына және жаңа үйлерге деген қажеттіліктің азаюына байланысты ел тұрғын үй ұсынысын төмендеген сұраныспен сәйкестендіруі керек. Дегенмен, бұл тепе-теңдікке қол жеткізу үшін қорытынды жасау үшін уақыт, мүмкін жылдар қажет.
Қытай үкіметі артық ұсынысты азайту үшін, соның ішінде қалалардағы жерді сатуды бәсеңдету және құрылыс салушыларды сұранысты ынталандыру үшін тұрғын үй бағасын төмендетуге ынталандыру үшін жалпыұлттық «қорсыздандыру» саясатын жүзеге асырды. Бұл шаралар жылжымайтын мүлік секторындағы артық мүмкіндіктерді сіңіруге бағытталғанымен, түзету процесі Қытайдың экономикалық өсуіне теріс әсер етеді деп күтілуде. Гарсиа-Эрреро Қытай жыл сайын шамамен 1 құлдыраудың куәсі болуы мүмкін деп болжайды. Кем дегенде 2026 жылға дейін өсуде 5 пайыздық тармақ.
Жақында Дүниежүзілік банк Қытайдың 2024 жылға арналған ЖІӨ болжамын 4-ке дейін төмендетті. 4-тен 4%. 8%. Рейтингті төмендету қарыздың жоғары деңгейі, жылжымайтын мүлік нарығындағы әлсіздік және халықтың қартаюы сияқты тұрақты ішкі қиындықтарға байланысты. Халықаралық валюта қоры (ХВҚ) да Қытайдың орташа мерзімді перспективада өсімі баяулайды деп күтеді, шамамен 3 өсу қарқынын болжайды. 5% демографиялық ауытқулар мен өнімділіктің өсуінің баяулауына байланысты. Мұндай көрсеткіштер 1980 жылдардың соңынан бері байқалмаған.
Қытайдағы жылжымайтын мүлік дағдарысы пәтерлерді аяқтамай тұрып сатудың бизнес үлгісін ұстанған әзірлеушілердің жылдар бойы жүргізген нәтижесі. 1994 жылы жылдам урбанизация кезінде жоғары сұранысты қанағаттандыру үшін енгізілген бұл модель әзірлеушілерге жылжымайтын мүлікті алдын ала сату арқылы олардың жылдам кеңеюін қаржыландыруға мүмкіндік берді. Алайда, үкіметтің шамадан тыс қарыз алу мен қарыз деңгейлерінің өсуіне қарсы әрекеті 2021 жылдың желтоқсанында қарыздық міндеттемелерін орындамаған Evergrande сияқты әзірлеушілерді бастан өткерген қолма-қол ақша дағдарысына түрткі болды.
Эверграндтың қиыншылықтары жақында оның негізін қалаушы және төрағасы Сюй Цзяиннің қылмыс жасады деген күдікпен ұсталуымен тереңдей түсті. 300 миллиард доллардан астам төленбеген қарыздары мен көптеген аяқталмаған пәтерлері бар Эверграндтың тағдыры жылжымайтын мүлік нарығына, үй шаруашылығының сенімділігіне және кеңірек экономикалық тұрақтылыққа айтарлықтай қауіп төндіреді. Sunac China сияқты басқа ірі әзірлеушілер де оффшорлық қарызды қайта құрылымдау жоспарларымен күресуде.
Сұраныс құлдырауына байланысты жылжымайтын мүлік секторы келісім-шартқа отырғандықтан, Қытай үкіметі өсудің балама қозғалтқыштарын зерттеуде. Төраға Си Цзиньпин жасыл технология сияқты секторларға назар аудара отырып, «индустрияландырудың жаңа түрін» ілгерілету қажеттігін атап өтті. Дегенмен, сарапшылардың пайымдауынша, бұл секторлар қарқынды өсуді бастан кешірсе де, жылжымайтын мүлік нарығының рөлін өтеу үшін жеткілікті маңызды емес. Жетілдірілген өндіріс секторлары бірдей өсімді, жұмыс орындарын құру немесе ЖІӨ-ге әсер ету екіталай.
Тұтыну сонымен қатар меншік секторының экономикалық үлесін алмастыру ретінде қиындықтарға тап болады. Үй бағасының төмендеуі нәтижесінде пайда болған байлықтың теріс әсері тұтынушылар сенімінің төмендеуіне және қолма-қол ақша жинау үрдісіне әкелді. Тұрғындардың жинақтары Қытайдың жалпы ішкі өнімінен асып түсті, өйткені адамдар шығындарға сақтықпен қарай бастады. Сонымен қатар, келісімді жылжымайтын мүлік нарығы мен қор нарығы соңғы жиырма жылда алғаш рет үй шаруашылығының таза байлығының төмендеуіне әкелді.
Қытай саясаткерлерінің алдында тұрған міндеттер табыстың өсуінің баламалы жолдарын құру, әлеуметтік қамсыздандыру жүйесін жақсарту, қолда бар табыстарды арттыру және өнімділікті арттыру қажеттілігін қамтиды. Қытайлық үй шаруашылықтарының тұтыну үшін қарыз алу мүмкіндігі шектеулі, олардың кірістерінің айтарлықтай бөлігі тұрғын үйге байланысты қарыздарға байланған. Құрылымдық саясаттағы өзгерістер, жаңа өндірістерді дамытуға, өнімділікті арттыруға және жалға беру нарығын нығайтуға назар аудару Қытайдың экономикалық трансформациясы үшін маңызды.
Қытай ұзаққа созылған меншік дағдарысымен күресіп жатқандықтан, экономиканы қалпына келтіру жолы қиын болады. Үй шаруашылығының байлығы, жергілікті өзін-өзі басқарудың кірісі және жалпы экономикалық өсу үшін жылжымайтын мүлік нарығының маңызын оңай алмастыру мүмкін емес. Үкіметтің артық ұсынысты азайту және сұранысты ынталандыру жөніндегі күш-жігері өсудің баламалы қозғалтқыштарына назар аудара отырып, Қытайдың болашақ экономикалық көрінісін қалыптастырады. Дегенмен, түзетудің ауыртпалығы сақталады, бұл алдағы жылдардағы экономикалық өсуге әсер етуі мүмкін.